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上晚唐藩镇干政的最高峰——挟天子令诸侯。最终使得天子威信扫地，以及朱温的强力干涉两个直接结果。

    而据李曜思考，李茂贞之所以敢于“挟天子以令诸侯”，并非出于偶然，主要有三个原因：

    其一是李茂贞有这个机会。在天时上，汴、晋两强争衡恶战，无暇西顾；加之唐廷国力日衰，南衙北司纷争，内乱不停。在地利上，凤翔地近京城，旦夕且至。在人和上，北司宦官多依附李茂贞，为之内应。这都为李茂贞提供了“挟天子令诸侯”无可比拟的好机会。

    其二是李茂贞有这个实力。历史上的李茂贞自光启末年雄踞凤翔以来，势力不断坐大。在地盘上，先后吞并天雄(秦州)、彰义(径原)、感义(昭武)、武定(洋州)、静难(邠宁)、保大(鄜坊)、保塞(延州)、义胜(耀州)等镇，还曾短暂控制或染指过东川、匡国(同州)等镇，关中的其他藩镇也多依附于他，是名副其实的“关中王”。在统治方式上，他任用家族势力，又广收假子，以此作为统治核心，作为其攻城拔寨、戍守一方的主要力量，利用血缘或拟制血亲的关系来加强统治。在军力上，凤翔等关中方镇多为边疆防御型藩镇，部队多是职业边兵，李茂贞又吞并了神策军的部分力量，兵力雄厚，战斗力远胜于中央禁军。

    其三是李茂贞有这个胆量。李茂贞出身禁军，对朝廷虚实知之甚深。他自景福初年开始干政之后，跋扈妄为，不仅打败禁军，陈兵阙下，还擅杀大臣，干预朝命，甚至谋废天子，所以对于挟持天子他是敢于实施的。

    正因为上述原因，所以李茂贞才开始走上了“挟天子令诸侯”之路。

    其实根据李曜分析，李茂贞欲“挟天子以令诸侯”的预谋应该由来己久。自乾宁二年河中争帅事件发生之后，李茂贞就着手开始制定“挟持天子”的行动。李茂贞伙同王行瑜、韩建三镇逼宫，擅杀执政，他一手策划废掉李晔，另立吉王，这是李茂贞欲将天子置为自己掌中傀儡的最初设想。只是他没料到，他的这番举动随即引起河东李克用的南下干预，废立计划胎死腹中。

    李茂贞见废立不成，遂采取留兵威慑朝命，伺机将李晔劫持到凤翔的策略。李茂贞回镇后，令假子李继鹏(本名阎珠)率军两千留守京师，并交待李继鹏及朝中内应——神策中尉刘季述伺机劫驾。此时京城驻扎的兵力除了天子亲军、神策军之外，还有诸镇宿卫的一部分部队，如盐州六都。李茂贞留守的岐军，为右军，李继鹏担任指挥使，兵力为两千；邠宁节度使王行瑜则留其弟王行实任左军指挥使。可意想不到的是，乾宁二年七月戊午晚，京师发生军乱。

    同州节度使王行约弃城(同州)奔京师，与左军兵士劫掠西市，都民大扰。面对突发情况，李继鹏急忙联络刘季述，“请天子幸右军”，并“连奏请车驾出幸(凤翔)”。而左军指挥使王行实与枢密使骆全瓘则打算将天子劫往邠州。于是，两军发生混战。李继鹏欲借机强行将李晔劫往凤翔，甚至火烧宫门。

    但劫驾的计划却被驻守京师的盐州六都兵所破坏。岐军兵少，处于劣势，只得撤回凤翔。李晔则在禁军将领、捧日都头李筠的护送下，与城中官员百姓出奔南山，驻跸于南山中的莎城。

    得知消息后，李茂贞立即率兵三万进军接应，打着“迎车驾”的旗号再次进行挟持天子的尝试，以实现挟天子令诸侯的政治预谋。可王行瑜也统军至兴平，同样欲迎车驾。王行瑜的插手让形势变得复杂。

    而且，更为强劲的对手李克用率沙陀铁骑南下干预，一路无人能敌，连下同州、华州，继而将王行瑜困守邠州，朝不保夕。昔日强悍无比的岐邠边军面对沙陀精骑竟然节节败退，毫无还手之力，也是出乎李茂贞意料之外。形势开始变得对李茂贞极为不利。老jian巨猾的李茂贞为求自保，只得舍卒保帅，他先是置昔日盟友王行瑜的死活而不顾，回兵凤翔固守；又接连向李晔上表告罪，并忍痛把假子李继鹏当作替罪羊，“斩继鹏自赎”，与朝廷和解。就这样，李茂贞“挟天子令诸侯”的初次预谋和尝试告以失败。

    李曜回过头来分析李茂贞这次挟持天子图谋的失败原因，主要有内、外因四个方面：

    外因的主要方面还是李克用的率军干涉。因为李茂贞插手地处李克用势力范围的河中镇，这才引发了与李克用的正面冲突。当然这也是晚唐藩镇兼并的必然结果。慑于沙陀劲骑的威力，李茂贞及盟军节节败退，他只得自保为上，与朝廷和李克用和解，以避免再生争端。外因的次要方面是，李茂贞昔日的附镇和盟友王行瑜的突然插手，打乱了李茂贞的计划。王行瑜之弟王行约率领败军先在京城捣乱，打乱了李茂贞和李继鹏的劫君计划；后在李晔出幸南山之后，李茂贞率兵三万进军准备接驾或者说劫驾，但王行瑜也统军至兴平皆欲迎车驾。若不是在李克用的咄咄逼人的攻势之下，两人暂时就挟持天子之事暂时达成和解，以共同抵抗李克用，否则昔日盟友在争夺